文章来源：博时基金

　　市场表现：

　　1月8日，A股继续回调，三大指数跌幅均超1%。

　　解析：

　　上周五，美国发布的12月非农就业数据超出市场预期，一系列数据显示当前美国劳动力市场依旧具有较强的韧性，削弱了市场对美联储迅速降息的预期，海外宽松预期在修正回摆。在资金情绪整体偏脆弱的情况下，市场容易受到不利因素的扰动，今日A股继续回调。

　　近期，政策端的利好依旧不断，12月PSL净新增3500亿元，为有史以来第三高，有助于提振市场信心。元旦假期，国内旅游市场热度继续，消费端将继续为经济的修复提供动力。上海东莞继续优化楼市政策，以更好地支持合理住房消费需求。总体来看，经济修复的动能有望继续增加，以缓和总需求不足的压力。

　　从节后的成交量来看，当前资金的成交动能仍偏不足，日均成交额不足8000亿元，风险偏好整体偏低。北向资金依旧呈现波动的走势，暂未出现明显转向的迹象。偏股基金发行依旧较冷清。A股暂时缺乏有效的增量资金，依旧呈现存量资金博弈的格局，从上周的资金流向来看，高股息板块相对更受青睐。

　　随着近期悲观情绪的释放，A股继续向下的空间或相对有限，但资金信心的修复，或需要经济修复速度加快的信号更加明确、可能还需要时间。站在当前时点，可对市场更多点耐心，其中长期向好的趋势不变，中途难免波折，短期大概率还将继续磨底。

　　基金有风险，投资需谨慎。

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